主要观点总结
本报告主要关注国内外糖市的情况。国内方面，供需预期变化不大，但进口政策扰动增加，涉及泰国糖浆、预拌粉暂停进口以及越南进口的暂停，对海关进口数据产生影响。海外方面，巴西甘蔗入榨量减少，干旱天气对新季产量影响担忧加剧，全球主要出口糖大国短期支撑国际糖价。另外，ISMA修正了印度糖产量预估，未来供应紧张情况加剧，价格可能上涨。短期内糖价偏强运行，但长期食糖供需无结构性矛盾，主产国有望增产。交易者需注意时间窗口节奏的把握。
关键观点总结
关键观点1: 国内政策对糖进口的影响
国内方面，由于政策原因，泰国糖浆、预拌粉以及越南的糖进口被暂停，导致国内糖市受到一定影响。
关键观点2: 国内外糖市供应情况
国内外糖市供应均出现短期偏紧的情况。国内供需预期变化不大，但进口端的政策扰动增加；海外供应端短期也有偏紧迹象，尤其是巴西作为全球出口糖的主要大国，其甘蔗入榨量减少，对国际糖价形成短期支撑。
关键观点3: 印度糖产量预估与出口情况
ISMA将印度24/25年度糖产量预估修正，虽然25/26年度可能增产，但短期内供应紧张情况加剧，价格上涨。前期政府批准的出口配额可能难以快速完成。
关键观点4: 糖价走势与交易建议
短期内阶段性偏紧可能推动糖价偏强运行，但长期食糖供需无结构性矛盾。交易者需要注意时间窗口节奏的把握，多头交易需谨慎。
文章预览
作者 | 中信建投期货研究发展部 陈家谊 研究助理 | 中信建投期货研究发展部 郝鸿飞 本报告完成时间 | 2025年3月22日 重要提示： 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 国内方面，压榨接近尾声，供需预期变化不大。但源于进口端的政策扰动增加，前有泰国糖浆、预拌粉暂停进口，现又有暂停越南进口紧随其后，据海关总署数据，2025年1-2月，我国税则号170290项下三类商品（糖浆、预混粉等）共进口9.02万吨，同比减少7.81万吨，降幅46.39%。。除此之外，海外供应端短期也有偏紧迹象，据UNICA数据，2月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为28.3
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