C919专题报告：产能稳步建设，出海持续推进

主要观点总结

C919大飞机在国内商业运营顺利，累计交付10架，执飞10条航线，运营效果良好。C919具备与波音、空客同类型机型竞争的能力，在手订单充足，新签订单持续涌现。C919产能爬坡迅速，计划2028年达到150架年产能。C919在国际市场取得适航证是关键，目前EASA有望明年取证，为C919出海提供基础。东南亚市场最有可能成为C919的海外突破点，ARJ21的成功出海为C919提供了铺路。C919项目促进了大飞机产业链的国产化水平提升，当前应关注机体加工制造相关产业链环节，中长期看核心机载系统和零部件的国产替代机会。

关键观点总结

关键观点1: C919国内商业运营情况

C919大飞机在国内商业运营顺利，累计交付10架，执飞10条航线，运营效果良好，具备与波音、空客同类型机型竞争的能力。

关键观点2: C919在手订单与产能建设

C919在手订单充足，新签订单持续涌现，产能爬坡迅速，计划2028年达到150架年产能。

关键观点3: C919在国际市场的进展

C919在国际市场取得适航证是关键，EASA有望明年取证，东南亚市场最有可能成为C919的海外突破点。

关键观点4: C919产业链发展

C919项目促进了大飞机产业链的国产化水平提升，机体加工制造相关产业链环节是当前关注重点，中长期看核心机载系统和零部件的国产替代机会。

文章预览

国内现状：国内订单饱满，产值持续提升 累计交付 10 架，执飞 10 条固定航线 国产大飞机 C919 累计交付 10 架，执飞 10 条航线，运营效果良好。C919 于 2022 年取得 型号合格证（TC）、生产许可证（PC）和适航证（AC）三证，并于 2022 年 12 月 9 日进 行全球首架交付。2023 年 5 月 28 日完成首次商业飞行。C919 开启商业运营已接近一年半 时间，累计执行商业航班超 3600 班次，飞行 1 万小时，无任何重大事故发生，飞行体验良 好。东航是首家商业运营 C919 的航空公司，目前已经接收 8 架 C919，2024 年 8 月 29 日， 国航和南航同时接收首架 C919 飞机。截止 9 月 30 日，C919 累计交付 10 架，其中 2024 年交付 5 架。运营航线方面，目前东航 C919 固定执飞航线 6 条，国航 C919 执飞京沪、京 杭两条航线；南航 C919 执飞广沪、杭广两条航线。总体看 C919 商业运营顺利，国 ………………………………