主要观点总结
报告关注美国7月ISM服务业PMI数据高于预期，缓解市场衰退担忧。此外，日元套息交易平仓带来的流动性恶化也有所缓解，工业金属价格企稳。临近金九银十旺季和降息窗口期，基本面有支撑的品种可能表现更优。同时，也提醒了下游需求的疲软以及未来可能出现的风险。
关键观点总结
关键观点1: 美国7月ISM服务业PMI数据高于预期，缓解市场衰退担忧。
美国7月ISM非制造业PMI数据为51.4，高于预期的51和前值48，分项指数均有所回升，缓解了市场的衰退担忧。
关键观点2: 日元套息交易平仓带来的流动性恶化缓解，工业金属价格企稳。
此前日本央行加息导致的全球流动性冲击造成金属价格普跌，现阶段日元套息交易平仓阶段性了结，市场流动性预期修复，工业金属价格逐步企稳。
关键观点3: 临近金九银十旺季和降息窗口期，基本面有支撑的品种可能表现更优。
随着临近传统的金属需求旺季以及可能的降息窗口，供需有支撑的品种在市场中可能表现更优。
关键观点4: 存在下游需求疲软及未来可能出现的风险。
虽然当前市场有所企稳，但下游需求的疲软以及未来可能出现的流动性冲击、市场衰退等风险仍需关注。
文章预览
报告导读 美国7月ISM服务业PMI好于预期，阶段性缓解市场衰退担忧，前半周日元套息交易平仓带来的流动性恶化亦有缓解，工业金属价格阶段性企稳，临近金九银十旺季和降息窗口期，基本面有支撑的品种或表现更优。 国君有色团队 于嘉懿/宁紫微/刘小华/孟宪博/兰洋 报告摘要 周期研判： 美国7月ISM非制造业PMI 51.4，高于预期的51和前值48，其中就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，阶段性缓解市场的衰退担忧。此前日本央行超预期加息冲击全球流动性造成金属价格普跌，目前日元套息交易平仓阶段性了结，市场流动性预期修复，工业金属价格逐步企稳。当前已临近金九银十旺季，供需有较强支撑的品种或表现更优。但由于衰退担忧并未完全解决，需关注后续衰退预期再次发酵、流动性冲击再度发生的风险。 电解铝：原料端持续挺
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