天风·轻纺 | 包装印刷：重视红利价值、格局优化及景气赛道

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主线一： 把握红利价值。 推荐 3C 赛道景气、多元品类持续拓展、分红提升的纸包龙头 裕同科技 （ 24 年股息率 4.9% ），以及内销经营具韧性、海外市场贡献增量的高股息软塑龙头 永新股份 （ 24 年股息率 7.0% ）等。 主线二： 把握格局优化。 建议积极关注原材料红利逐步显现、二片罐盈利弹性更高的 宝钢包装 ，以及兼具两片罐盈利修复弹性 & 三片罐稳健利润贡献的 昇兴股份、奥瑞金、嘉美包装 。 主线三： 把握景气赛道。 推荐中硼硅模制瓶通过转“ A ”认证、客户储备丰富、新增产能加速释放的 力诺特玻 。 主线一：把握红利价值。 包装行业规模大、集中度低，软塑 / 纸包为主流包材类型， 龙头厂商在产品研发 / 产能布局 / 资金实力 / 供应链能力等方面形成领先优势，获取头部客户供应商资质认证后可形成持续性服务能力，相对易守难攻， ………………………………