文章预览
一、我们可能已经错过了2024年内外需共振改善预期容易发酵的窗口。外需有韧性 + 国内稳增长发力是4月下旬以来A股“高切低”行情的基础，但目前稳增长已验证节奏稳健，难以达到乐观投资者预期，出口受航运成本压力抑制，总体经济强度仍有提升空间，“高切低”逻辑正在被破坏。24Q3海外政治周期成为扰动因素，基于经济过度乐观预期的行情也难发酵。 4月下旬以来，A股“高切低”行情演绎的基础是外需有韧性(24Q2美国补库加速，支撑新兴市场进口需求) + 国内稳增长发力(财政支出发力，房地产兜底政策加码)。4月下旬以来，市场指数中枢上台阶，房地产、地产链、涨价周期行情演绎，离不开经济和政策乐观预期的支撑。 但最新的数据验证指向，国内稳增长发力节奏稳健，难以达到乐观投资者预期。专项债发行放量5月才明显加速，落实到实物
………………………………
