【华安策略丨系列报告】美联储首次降息50bp的预示：近喜与远忧——美联储行为和政策影响系列报告（3）

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主要观点 IDEA 首次超常规降息的核心影响在于为美国经济衰退和美股熊市调整悬挂了一把达摩克里斯之剑，更像是一种风险预言 首次超常规降息（一次性降息幅度超过25bp），意味着美联储观测到了某种可能使未来美国经济陷入衰退风险的重大事件， 因此采取这种突破传统的操作来尽可能对冲减少对美国经济的负面影响。 这种操作会带给市场强烈担忧，使得美股波动加大，最重要的是向上空间和向下风险不再对等具备性价比。 首次超常规降息并不能阻止美国经济衰退终将来临的结局，反而更像是一种预言。 超常规降息顶多推迟美国经济衰退来临的时间，却无法阻止其到来。1988年以来，美联储完成了5轮降息周期，其中4轮出现了超常规降息的操作，尽管这4轮中首次超常规降息与美国经济实质性衰退来临存在较大时间差，但最终结果仍是无一例外地 ………………………………