算力相关产业链梳理

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点击标题下「蓝色微信名」可快速关注 来源：浙商证券 对新兴产业而言，长达5-7年的运行通常分为主题投资主导阶段和盈利释放主导阶段，两阶段的分水岭在于爆款产品出现。以智能手机为例，2009年至2010年是主题投资阶段，2013年至2015年是盈利释放阶段，分水岭在于2010年的iPhone4。以电动车为例，2016年至2017年是主题投资阶段，2020年至2021年是盈利释放阶段，分水岭在于2019年的Model 3。 对现阶段AI而言，按照产业链发展顺序，结合盈利释放线索，2023年至今的牛股诞生领域集中在以算力为代表的上游环节。 针对2023年以来的AI行情，2023 年 1 月至 6 月是第一波普涨阶段，此阶段缺乏基本面线索，预期驱动为主，GPT-4是催化剂，算力、数据、大模型、应用等环节普涨。经历了 2023 年 7 月至 10月的调整后，2023年11月以来进入第二波主升阶段，2023年报和2024一 ………………………………