《经济研究》最新工作论文2018.1.4

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WP1251 发达经济体的金融创新如何影响了新兴市场经济体？——兼论中国的金融改革 作者 ： 王永钦 杜巨澜  内容提要 ：在过去三十年中，世界金融体系发生了深刻的变化，资产证券化的创新和影子银行的兴起带来了繁荣和危机，而现有的国际金融文献较少关注这个维度。本文通过最新的抵押资产一般均衡（Collateral Equilibrium）方法研究了金融创新是如何通过国际资本流动影响各国的资产价格（资产泡沫）与经济增长，并如何影响了金融危机的国际传导的。这种方法下，金融市场的完全程度、资产价格和产出水平都是内生决定的。本文的研究发现：对发达经济体（如美国）而言，金融一体化可以提高其资产价格、提高其产出水平；对新兴市场经济体（如中国）而 ………………………………