【招商策略】本轮领涨的科创板有何交易结构特征？——金融市场流动性与监管动态周报（1022）

主要观点总结

本文主要介绍了科创板的交易结构特征、货币政策与利率、股市资金供需、市场情绪、投资者偏好、海外金融市场流动性跟踪等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 科创板的交易结构特征

本轮领涨的科创板主要受到个人投资者通过场内ETF及场外连接基金快速增持、ETF规模增加导致部分科创公司实际可流通股不足70%、科创50 ETF期权持仓快速增长等三个交易结构特征的影响。

关键观点2: 货币政策与利率

上周央行公开市场净回笼3015亿元，未来一周将有9944亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模扩大，发行利率均上行。

关键观点3: 股市资金供需

市场资金供给方面，上周无新成立偏股类公募基金，股票型ETF较前期净流出。资金需求方面，上周回升至19.9亿元，共有3家公司进行IPO发行。

关键观点4: 市场情绪

上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。海外市场风险偏好改善，VIX指数下降。

关键观点5: 投资者偏好

行业偏好上，电子、计算机、国防军工获各类资金净流入规模较高。ETF偏好方面，宽指ETF均为净赎回，其中创业板ETF赎回最多；行业ETF以净赎回为主，其中券商ETF赎回较多，医药ETF申购较多。

关键观点6: 海外金融市场流动性跟踪

国外主要央行的动向和海外重要经济数据的发布对金融市场产生影响，例如美联储未来可能的降息策略和美国9月社会零售销售环比增长超过预期等情况。

文章预览

张夏 S1090513080006  王德健 研究助理 9月24日以来，科创板领涨市场，其中科创芯片表现最为突出，从交易结构上看主要有三点原因：1）个人投资者通过场内ETF及场外连接基金快速增持；2）ETF规模增加导致部分科创芯片公司实际可流通股不足70%，上涨弹性增加；3）科创50 ETF期权持仓快速增长。 核心观点 ⚑   本轮领涨的科创板有何交易结构特征？： 9月24日至今A股快速上涨，其中科创50领涨一众宽基指数，而科创芯片指数成为本轮行情中“最锋利的矛”。这一现象可以从三个交易结构角度理解：1）个人投资者通过场内ETF及场外连接基金快速增持；2）ETF规模增加导致部分科创公司实际可流通股不足70%，上涨弹性增加；3）科创50 ETF期权持仓快速增长。 ⚑  货币政策与利率：上周（10/14-10/18）央行公开市场净回笼3015亿元，未来一周将有9944亿元逆回购到 ………………………………