【国联固收】如何参与减资清偿中的可转债？

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     点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、王璐 摘要 在新“国九条”及评级调整影响之下，正股ST或退市及违约风险边际增大，转债市场经历价格波动，跌破面值的低价转债数量占比提升，尤其在新增面值退市案例冲击之下低价转债数量创新高，截至7月26日跌破面值转债占比达20.1%。在此背景下，减资清偿策略关注度有所提升，债权人可通过上市公司减资触发的清偿权利进行套利。 减资清偿条款及套利机制 减资清偿策略主要可分为两种参与思路。一是获取转债价格与清偿价值（面值加当期利息）的套利空间，即在公司注销回购股份之后，预期发行人发布“关于回购注销部分限制性股票暨通知债权人的公告”，买入低于面值或清偿价值的标的，获取转债价格及清偿价值的套利空间；二是预期发行人下修转股价后的溢价或弹性空间，即预期发行人下修 ………………………………