【兴证策略张启尧团队】从“互联网+”到“AI+”，看科技浪潮的共性特征

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一、两轮行情的三大共性趋势：从上游到中下游、从“集中”到“百花齐放”、从科技到“科技+” （一）从上游到中下游 2010年iphone4的问世开启了全球“互联网+”行情，渗透率快速提升的背景下，智能手机是全球市场的最强主线之一。 随着苹果推出iphone4后，全球智能手机出货量和渗透率年快速提升，而手机应用的落地节奏相对较慢，因此市场主要围绕着确定性更高的移动互联网上游，即智能手机产业链进行交易。无论是A股还是美股，电子、通信设备为代表的上游行业于2010-2012年显著跑赢中下游应用板块。 2012年下半年开始，随着智能手机出货量放缓，叠加海内外涌现出一批成熟的中下游商业化应用，美股和A股“互联网+”行情先后由上游往中下游传导。 智能手机逐步普及后，一些成熟的电脑软件快速实现了在移动端的商业化应用，例如谷歌、 ………………………………