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华泰 | 银行:盈利筑底回稳,关注政策效应

华泰睿思  · 公众号  · 证券  · 2024-11-08 07:50

主要观点总结

文章主要分析了24Q3上市银行业的业绩筑底回稳情况,包括营收、利润增速的同比变化,以及资产增长、信贷需求、不良走势、信用成本等方面的变化。政策组合拳发力,银行业绩有望企稳,资金风险偏好回暖,银行选股逻辑从股息避险转向绩优+低估值弹性个股,稳健高股息仍有配置价值。文章还分析了银行在盈利拆分、资负洞察、风险透视等方面的核心变化,并对未来业绩进行了展望。

关键观点总结

关键观点1: 银行业业绩筑底回稳

银行业营收、利润增速同比-1.0%、+1.4%,业绩筑底回稳。

关键观点2: 政策组合拳发力

政策组合拳发力,银行业绩有望企稳。

关键观点3: 资金风险偏好回暖

资金风险偏好回暖,银行选股逻辑从股息避险转向绩优+低估值弹性个股。

关键观点4: 稳健高股息仍有配置价值

稳健高股息仍有配置价值,把握优质个股。

关键观点5: 未来业绩展望

我们预计上市银行25年业绩有望企稳,但息差和信用成本或为主要扰动变量。


文章预览

24Q3上市银行业绩筑底回稳,营收、利润增速同比-1.0%、+1.4%。重点关注:1)营收利润增速边际改善;2)息差降幅平稳,利息收入回暖;3)资产增长提速,但信贷需求仍待修复;4)不良走势平稳,信用成本下行。政策组合拳发力,银行业绩筑底企稳,把握优质个股。资金风险偏好回暖下,银行选股逻辑从股息避险转向绩优+低估值弹性个股,稳健高股息仍有配置价值。 点击小程序查看研报原文 核心观点 盈利拆分: 利息增长 修复 , 投资收益放缓 银行净利息收入增速回升,金融投资增速有所放缓。经我们测算,24Q1-3上市银行净息差为1.54%,较24H1-1.4bp,息差走势逐步平稳,主要受益于负债端优化,带动银行利息收入回升。9月底以来一揽子组合拳出台,我们预计息差仍有一定下行压力,但央行将多措并举实现“中性”影响,预计年内仍较稳定。三季度 ………………………………

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