华泰 | 银行：盈利筑底回稳，关注政策效应

主要观点总结

文章主要分析了24Q3上市银行业的业绩筑底回稳情况，包括营收、利润增速的同比变化，以及资产增长、信贷需求、不良走势、信用成本等方面的变化。政策组合拳发力，银行业绩有望企稳，资金风险偏好回暖，银行选股逻辑从股息避险转向绩优+低估值弹性个股，稳健高股息仍有配置价值。文章还分析了银行在盈利拆分、资负洞察、风险透视等方面的核心变化，并对未来业绩进行了展望。

关键观点总结

关键观点1: 银行业业绩筑底回稳

银行业营收、利润增速同比-1.0%、+1.4%，业绩筑底回稳。

关键观点2: 政策组合拳发力

政策组合拳发力，银行业绩有望企稳。

关键观点3: 资金风险偏好回暖

资金风险偏好回暖，银行选股逻辑从股息避险转向绩优+低估值弹性个股。

关键观点4: 稳健高股息仍有配置价值

稳健高股息仍有配置价值，把握优质个股。

关键观点5: 未来业绩展望

我们预计上市银行25年业绩有望企稳，但息差和信用成本或为主要扰动变量。

文章预览

24Q3上市银行业绩筑底回稳，营收、利润增速同比-1.0%、+1.4%。重点关注：1）营收利润增速边际改善；2）息差降幅平稳，利息收入回暖；3）资产增长提速，但信贷需求仍待修复；4）不良走势平稳，信用成本下行。政策组合拳发力，银行业绩筑底企稳，把握优质个股。资金风险偏好回暖下，银行选股逻辑从股息避险转向绩优+低估值弹性个股，稳健高股息仍有配置价值。 点击小程序查看研报原文 核心观点 盈利拆分： 利息增长 修复 ， 投资收益放缓 银行净利息收入增速回升，金融投资增速有所放缓。经我们测算，24Q1-3上市银行净息差为1.54%，较24H1-1.4bp，息差走势逐步平稳，主要受益于负债端优化，带动银行利息收入回升。9月底以来一揽子组合拳出台，我们预计息差仍有一定下行压力，但央行将多措并举实现“中性”影响，预计年内仍较稳定。三季度 ………………………………