资金面修复趋势仍在延续

主要观点总结

本文主要对A股市场的资金面进行了全面的分析和总结，涵盖了公募基金、私募证券基金、北向资金、两融资金、保险资金、银行理财以及产业资本等七大资金主体。从资金来源和流出的角度看，虽然整体资金面有所改善，但各资金主体的活跃度仍有明显分化。文章还提供了详细的行业配置情况和资金流向分析，以及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公募基金

ETF资金连续三个月净流入，但主动型产品新增+存量规模变化不大。

关键观点2: 私募证券基金

仓位水平再度降至历史低位，反映私募投资者对行情信心仍较为悲观。

关键观点3: 北向资金

当前净流出压力仍然较大，但美联储降息的落地可能有助于提升其净流入意愿。

关键观点4: 两融资金

8月净流出态势维持不变，风险偏好承压和监管力度加强是主要原因。

关键观点5: 保险资金

Q2险资持股仓位延续回升，显示在当前险资投资环境优化、固收产品利率持续下行等背景下，险资流入权益市场意愿正提升。

关键观点6: 银行理财

8月权益新发占比仍处于底部，但随着债市行情见顶，后续理财资金流入债市可能会有所减速。

关键观点7: 产业资本

8月减持规模明显回落，一方面受到市场环境影响，另一方面是限售解禁压力逐步释放。

关键观点8: 资金面整体趋势

虽然各资金主体有所分化，但A股市场资金面整体延续改善趋势。后续在国内稳增长及经济修复力度明确、外围不确定性减弱的情况下，市场信心有望修复。

文章预览

摘 要  导读 ： 8月以来，A股资金面整体延续改善趋势，但各资金参与主体活跃度仍有较明显分化：1）北向、杠杆资金受A股持续探底、国内基本面及政策预期不明朗、外围流动性及地缘等扰动持续升级影响下继续维持大额净流出；2）ETF资金则继续维持大额净买入态势，并继续支撑场内资金面企稳改善，其中以汇金为代表监管资本、保险资金等是本轮ETF流入的主要资金来源；3）保险资金二季度以来维持净流入，显示当前险资流入权益市场意愿正进一步提升；4）私募、银行理财等资金目前入市意愿则仍然不高。后续来看，考虑到当前各资金面指标仍处于历史低位，后续仍有进一步改善空间；但在下半年国内稳增长环境、外围市场诸多不确定因素下，其改善持续性可能仍需进一步验证。 1、公募基金：ETF资金连续三月净流入。 2024年8月新成立偏股型公 ………………………………