神州泰岳（300002）：投放强管控释放利润，看好全年业绩增长 | 国海传媒

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主力产品投放缩减释放利润，2024Q2业绩增长超我们预期 （1） 收入端，公司2024H1营业收入30.5亿元，yoy+15%，2024Q1/Q2营收分别为14.9/15.6亿元，yoy+22.8%/+8.5%。 分业务看，2024H1游戏、计算机板块营收分别为24.3/6.27亿元，yoy+12%/+28.4%，占比分别为79.5%/20.5%，计算机板块收入占比同比提升2.1pct。计算机板块中AI/ICT运营管理营收5.4亿元，yoy+27%，其中AI子公司鼎富智能上半年营收6833万元，去年同期营收3833万元，yoy+78%。 分地区看，2024H1中国大陆地区实现营收5亿元，yoy-12.7%，海外及港澳台地区实现营收25.5亿元，yoy+22.8%，占比83.5%，同比+5.3pct。 （2） 毛利端，2024H1公司毛利润19亿元，yoy+13.8%，毛利率62.3%，同比-0.7pct，2024Q2毛利润9.5亿元，yoy+6.5%，qoq+0.8%。上半年毛利率降低主要系AI/ICT板块毛利率下滑导致。 （3） 费用端，2024H1公司销售费用5.5亿元，yoy-21.6%，销售费用率 ………………………………