工程服务｜财政发力化债，哪些建筑企业受益?

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文 ｜ 孙明新  李家明 国新办10月12日新闻发布会上，财政部部长表示我国拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。建筑企业作为地方政府基建项目的主要执行方，过去受化债及财政承压影响，利润表及资产负债表均受到持续影响，部分指标达到近年新低。随着财政发力化债开启，短期有望驱动建筑企业报表持续修复，中长期带来行业需求底部回升。我们建议关注重点化债区域企业+长期破净企业两条主线，弹性上短期“应收类资产/市值”越高的企业，其估值修复空间或越大。 ▍ 广义财政资金是基建关键引擎，静态来看今年承压。 基建项目具有投资规模大、投资回收期长等特性，往往以政府为主导。资金来源角度而言，广义财政相关的基建资金是基建项目的主要引擎，具体包括政府性基金（含 ………………………………