【嵩山-访谈】去库存、再贷款新政效果如何？——517新政跟踪

主要观点总结

本周语音深度访谈聚焦于对央行近期推出的结构性金融工具，特别是保障房再贷款政策的分析。讨论内容包括对销售端、资金端和政策阻碍的探讨。整体上，虽然政策初衷是为了提振房地产市场，但实际效果仍面临诸多挑战，如居民加杠杆意愿的矛盾、政策放松持续性的疑虑、地方财政缺口、保障房收益率和定价的困境等。此外，还提及了市场上对政策效果打折的担忧，以及对后续政策效果的展望。

关键观点总结

关键观点1: 政策背景及目的

央行推出结构性金融工具，旨在通过降低首付比例、取消按揭利率定价下限等措施，刺激房地产市场复苏。

关键观点2: 销售端分析

虽然政策在一定程度上带动了销售改善，但在地产行业景气度仍在下行的背景下，居民加杠杆意愿不强，销售改善不具有持续性。

关键观点3: 资金端分析

央行通过再贷款等政策为地产行业提供增量资金，但绝对数量仍有限，且并未有效改善供给端的景气度。

关键观点4: 政策阻碍

政策实施面临地方财政缺口、保障房收益率低、定价博弈等问题。此外，现房去化周期长也是一大挑战。

关键观点5: 未来展望

虽然政策力度不断加强，但仍需地方财政加力支持，解决商业模式和定价问题，以及解决现房去化周期长的难题。作为地产行业研究的长期主义者，需要保持等待与希望。

文章预览

语音·每周深度访谈 深度·访谈思维导图 引言 本周三，央行公布了结构性金融工具的季度数据，其中 517新政推出的保障房再贷款 ，在租赁住房贷款支持计划的1000亿额度上新增到3000亿，而截止到二季度末该项再贷款投放金额为121亿元， 二季度单季度投放达到101亿元 。 保障房再贷款的推进，背后是各地收储现房的加快 。在原有8个试点二线城市之外，广东惠州、湖北黄石等地纷纷加快收储现房， 用于改造成为保障性住房。但是市场也有部分研究者认为，收储现房面临资金、盈利模式等重重阻力，后续推广难度较大。 而517新政中，降低首付比例限制、 去除个人按揭利率定价下限的政策，也一定程度上带来了6月的销售修复 。这是这一波修复在7月之后逐渐消退，市场销售量价又重新回到下行轨道。 我们邀请了嵩山论市的专家， 与您一起跟踪517去库 ………………………………