【民银研究丨2025展望系列之七】拥抱波动——2025年银行理财市场展望

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摘要 回顾2024年，理财市场整体呈现“量升价稳、波动收窄”的特征。量价视角看，年内共迎来两轮规模扩容机会，主要源于债牛催化与存款脱媒；随后理财市场经历了两轮赎回风险，分别源于市场流动性收紧与宏观政策转向下市场波动加剧。尽管未演变为大规模赎回潮，但或隐含了下阶段理财赎回风险的潜在传导路径。产品视角看，年内“去存款化”趋势延续，同时权益市场修复预期升温带动含权与不含权产品呈现强弱分化。 展望2025年，预计理财市场规模扩容与阶段性赎回风险并存，比价效应依然是驱动规模变化的主要因素。中性预期下，年末存续规模或达32万亿元。“拥抱波动”或为2025年市场主线。理财机构如何在新一轮市场周期中实现“稳规模”和“稳净值”，已成为亟待关注的重要议题。产品端方面，需进一步完善多资产多策略产品体系 ………………………………