主要观点总结
老铺黄金是一家专注于古法黄金珠宝的品牌，2009年创立，拥有中国黄金协会认证，覆盖中国十大购物中心门店，业绩稳健增长。2023年在中国古法金珠宝市场排名第七，收入规模32亿元，全部为自营门店。品牌影响力强，门店选址精准，覆盖高线城市核心商圈，吸引高净值人群。直营模式下，同店增长带来利润弹性，2023年净利润同增340%，净利率提升显著。未来开店空间广阔，预计接近一线奢侈品珠宝水平。投资建议：买入，股价催化剂包括同店增长超预期、开店超预期，风险包括金价剧烈波动、拓店不及预期等。
关键观点总结
关键观点1: 品牌与影响力
老铺黄金是高端古法金品牌，拥有中国黄金协会认证，门店覆盖中国十大购物中心，品牌影响力强。
关键观点2: 门店选址与客群筛选
门店选址精准，覆盖高线城市核心商圈，吸引高净值人群，有利于品牌定位和客群筛选。
关键观点3: 直营模式与利润弹性
直营模式下，同店增长带来利润弹性，2023年净利润同增340%，净利率提升显著。
关键观点4: 未来开店空间
开店空间广阔，预计接近一线奢侈品珠宝水平，未来有望与高端商场合作，扩大市场份额。
关键观点5: 投资建议与风险
投资建议为买入，股价催化剂包括同店增长超预期、开店超预期，风险包括金价剧烈波动、拓店不及预期等。
文章预览
报告要点 // 我国高端古法金品牌龙头，中国前十大购物中心门店覆盖率排名黄金珠宝品牌第一。 老铺黄金创立于2009年，是经中国黄金协会认证的我国古法手工金器专业第一品牌。根据弗若斯特沙利文，2023年老铺黄金在我国古法金珠宝市场收入排名第七，规模32亿元，是前十名中唯一专注于古法黄金珠宝产品的品牌。公司门店主要覆盖高线城市核心商圈，据弗若斯特沙利文，截至2024年4月老铺黄金在中国十大购物中心的覆盖率达到80%，在中国黄金珠宝品牌中排名第一。明确的门店选址标准对于品牌定位的确立及客群的筛选起到至关重要的作用。截至2024.6.11公司共拥有33家门店，覆盖全国14个城市，均为自营店，其中4家位于SKP系商场、10家位于万象城系商场。 2023年同店增长成为业绩核心驱动要素，头部门店表现更优。 2023年公司收入规模31.8亿元
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