美国经济指标能否撑起2025年的美股牛市？

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摘要：从长远来看，美股盈利增长难以超越经济增速，这是因为盈利从根本上来源于经济活动。然而，当前美股盈利增速远高于自1900年以来的长期盈利增长趋势。在牛市强劲时，市场往往会为高估值寻找合理理由，因此这种乐观情绪并不少见。但问题在于，如此乐观的预测往往难以实现。 此前，我们分析了随着投资者争相加码风险资产，市场大量涌现投机与杠杆。鉴于美股持续攀升，投资者心态日益膨胀，这也在情理之中。 股票、比特币、杠杆投资品及网红股均大幅上扬，不禁让人回想起新冠疫情封锁解除后的那波“狂热”。 显然，投机情绪正助推市场上行，然而投资者对回调风险并不太在意。市场已呈现超买态势，与短期均线明显偏离。此外，对于看涨的投资者而言，近期需警惕的一大风险是高企的股票估值与投资组合再平衡需求相叠加，这 ………………………………