行业研究 | 家电以旧换新效果显现，白酒中秋动销不佳——轻工消费品行业2024年9月报

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中秋消费，以旧换新，地产后周期 行业观点： 8 月内需仍然不佳，社会消费品零售总额同比 +2.1% ，环比七月份回落 0.6 个百分点，通讯器材类、粮油食品类、中西药品类、家用电器类表现较好。淘天平台电商数据前 50 大类目有 44 个实现了正增长，相对于 7 月有所改善。 9 月底中央经济调控政策力度加大后，有望带动就业、提升居民收入，从而改善国内消费需求。出口方面， 8 月份家电出口继续维持高增，纺织服装出口有所好转，家具延续回落态势，四季度出口基数抬升，轻工品出口增长压力加大。 业务建议：内需关注符合居民消费偏好的结构性景气机会 ，包括 符合性价比趋势的新渠道 （如量贩零食）， 符合健康、国潮、科技理念的新品类 （如智能家居、预制菜、保健品） ；出口关注品牌出海机遇， 优选产品矩阵完整、积极把握跨境电商等 ………………………………