识别可转债违约风险

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  提示 ： 点击上方 " 证券市场周刊 " ↑ 免费订阅本刊 投资者需要构建一个可靠的评分系统来识别可转债违约风险，最重要的任务是判断刚性债务与可快速变现资产、现金流创造 能力之间的匹配程度。       本刊特约   王雁飞 / 文 中国的可转债市场正在经历一轮少见的熊市。中证转债指数 2022 年下跌 10.02% 、 2023 年下跌 0.47% ， 2024 年已经是连续第三年下跌，截至 10 月 15 日下跌 0.13% ，可转债的防御属性正遭受巨大质疑。 投资逻辑没有改变 可转债投资的高确定性逻辑是建立在到期价值和赎回、下修、回售三大条款规则之上的。 上世纪 90 年代初起中国企业赴海外发行可转债，积累了很多境外发行的经验， 1992 年中国第一只可转债正式发行， 1997 年以后中国的可转债法规经历了多轮修订，核心条款经过多次博弈和调整，制度设计更加注重对投资者 ………………………………