高等级信用债波段策略——债市策略宝典（三）

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  摘要   高等级信用债流动性较好，票息相对利率债而言也有一定收益增厚，是执行波 段策略的优质标的。本文将构建高等级信用债波段策略。 一 、高等级信用债规模大，流动性好，机构参与度提升，适合做波段策略 我们将高等级信用债定义为主体评级AAA、中债隐含评级AAA-及以上，并且央国企发行人 发行的公募非永续信用债品种。截至2024年9月26日，高等级信用债存量规模为53686亿 元，其中产业债44311亿元，城投债9375亿元。余额加权平均收益率则分别为2.1%和2.13%。高等级信用债成交相对活跃，今年以来换手率整体较高。 二、 资金面与存单利率走势对于判断高等级信用债择时具有较好的指示意义 我们在高等级信用债样本中，选取了收益率相对较高，且修正换手率排名前25的产业债和修 正换手率排名前10的城投债来构建高等级信用债投资组合。 ………………………………