天风宏观宋雪涛: 并购的四个新趋势

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当前中国经济正在经历一场历史性的转型，经济发展的驱动模式发生转变，从过去的数量型发展进入质量型驱动的关键阶段。中国企业将有望出现历史性的并购机遇。我们认为未来有四类重要的并购趋势值得重视。趋势一是制造类企业的出海并购；趋势二是科技类企业并购小型科技企业；趋势三是周期类企业横向并购；趋势四是消费类企业纵向并购。 当前中国经济正在经历一场历史性的转型，经济发展的驱动模式发生转变，从过去的数量型发展进入质量型驱动的关键阶段。  过去二十年，中国经济的驱动因素，从城镇化、初级工业化到房地产、土地财政、基建投资、金融加杠杆。这种债务扩张的规模经济发展模式在过去几年发生转变，不管是房地产，还是地方政府财政和金融，和宏观经济的关系都在逐渐下降。  经济增长的内生驱动从数量驱动和 ………………………………