【国信策略】抱团行情瓦解和重塑的信号

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核心观点 除了资金视角，如何观察和抱团行情变盘信号？ 美国信息科技板块巨头和国内大银行板块开年以来都经历了资金抱团，带动了中、美股市核心资产的崛起。而在英伟达发布二季度业绩后美股短暂回调、国内银行板块带动红利风格回撤，最近抱团行情均出现不同程度的松动。除了资金流向这一短期观测口径，本文探讨了市场集中度和企业加成定价两个中长期观测体系。 观测并定义大型企业的竞争优势需聚焦龙头优势。 第一个观测指标是市场集中度（份额）。 在竞争中占据优势地位的企业往往会进一步增加投入，以维护自身的竞争优势来源。在对企业竞争优势进行分析时，从其竞争结果入手，如企业的市场份额和盈利表现、以及整个市场中头部企业的集中度等等。 第二个观测指标是加成定价。 头部公司将价格提高到高于成本的水平并获取 ………………………………