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TAL Education Group (TAL US) 靜待盈利改善 FY25Q1E results: with net earnings turnaround, we would monitor the earnings improvement trend BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投資要點/Investment Thesis FY25Q1收入4億美元同增50%，歸母淨利潤0.1億美元扭虧 公司發佈新一季財報FY25Q1（24/3/1-5/31）收入4.1億美元同增50%，約30億人民幣；經營虧損0.2億美元同比減虧70%，Non-GAAP經營利潤88萬美元扭虧；歸母淨利0.1億美元扭虧；Non-GAAP歸母淨利0.3億美元扭虧，約合2億人民幣。 截至5月末，公司遞延收入6.4億美元，同比增長66%，約合46億人民幣。 FY25Q1公司毛利率51.7%同增2.4pct；銷售及營銷費率29.6%同減6pct，管理費率26.5%同減12pct，其中Q1經營相關股權激勵費用合計0.2億美元，同減29%。 FY25Q1E: revenue up 50% yoy to USD400m; net loss trend reversed to USD11m profit Top and bottom lines: TAL Education recently released unaudited FY25Q1E
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