【建投专题】鸡蛋周期力量再度演绎还是软着陆叙事

主要观点总结

本报告主要分析了鸡蛋期货市场的行情，包括基差、需求侧、养殖盈利周期、供给端压力以及未来展望和策略。作者认为，在期现基差高位和市场预期偏悲观的情况下，应关注后市存在的风险，包括错涨风险、需求侧扰动、养殖盈利周期延续和供给端压力逐渐兑现等问题。同时，作者也提出了一些策略建议，如弱化基差对期货方向的指引，关注盘面期现价格回归的时点，以及考虑正套策略和套保策略等。

关键观点总结

关键观点1: 期现基差高位，市场预期偏悲观

作者认为当前市场处于基差高位，市场预期偏悲观，需要关注后市存在的风险。

关键观点2: 关注点在于近月合约和远期合约的表现

报告提到近期关注的重点在于近月合约的估值修复和远期合约的悲观预期，以及玉米盘面价格的变化。

关键观点3: 需求侧存在扰动

报告指出需求侧存在阶段性驱动蛋价偏独立上涨行情的扰动因素，同时关注旺季需求可能回落的影响。

关键观点4: 养殖盈利周期延续，市场风险逐步提升

报告认为蛋鸡养殖存在明显的周期性，当前养殖盈利周期延续，市场风险逐步提升。

关键观点5: 供给端压力逐渐兑现

报告预测供给端压力逐渐兑现，行业可能迎来蛋价、淘鸡价格双重回落的风险。

关键观点6: 策略建议

作者提出了一些策略建议，包括弱化基差对期货方向的指引，关注盘面期现价格回归的时点，考虑正套策略和套保策略等。

文章预览

作 者   |   中 信 建 投 期 货 研 究 发 展 部  魏鑫 研究助理   |   中 信 建 投 期 货 研 究 发 展 部  邓昊然 本 报 告 完 成 时 间     |   2 0 24 年10 月31 日 重要提示： 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 正文 一、  期现基差高位，市场预期偏悲观 鸡蛋近月合约在8月份现货调整至低点后出现反弹行情。在大周期下行过程中，持续反弹已经先后导致市场出现多轮持仓变动。在整个反弹过程当中，出现了明显的近月强势远月保守的状态，因此正套策略整体表现较好，盘面相对贴水也导致近月回落难度较大。 我们认为，行情持续反弹之 ………………………………