【开源食饮】甘源食品：公司收入增长稳健，三季度利润率超预期——公司信息更新报告

主要观点总结

本报告对某公司的三季度业绩进行了分析和总结，包括收入、利润、渠道布局、毛利率等方面的内容。维持“买入”评级，风险提示包括食品安全风险、原材料涨价风险及海外市场动销风险等。报告发布机构为开源证券研究所，特别声明适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

关键观点总结

关键观点1: 公司三季度稳健增长，维持“买入”评级

2024Q3实现营业收入5.6亿元，同比增长15.6%，归母净利润1.1亿元，同比增长17.1%。公司收入稳健增长，利润率略超预期。

关键观点2: 收入渠道布局和未来增长

公司收入端增长稳健，零食量贩渠道和东南亚出海表现较好。会员店方面有新产品布局，电商方面优化产品组合，打开远期蓝海增长市场。

关键观点3: 毛利率和净利率情况

公司2024Q3毛利率达36.8%，环比下降0.7pct。费用端有所增长，管理费率相对平稳。所得税占收入比下降，对利润有较大贡献。净利润率超预期。

关键观点4: 风险提示

包括食品安全风险、原材料涨价风险及海外市场动销风险等。

文章预览

核 心 观 点 公司三季度稳健增长，维持“买入”评级 公司2024Q1-3实现收入16.1亿元，同比增长22.2%，归母净利润2.8亿元，同比增长29.5%；其中2024Q3实现收入5.6亿元，同比增长15.6%，归母净利润1.1亿元，同比增长17.1%。公司三季度收入增长稳健，利润率略超预期。我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润4.2、5.2、6.4亿元，同比分别增长28.7%、23.3%、22.5%，当前股价对应PE分别为15.5、12.6、10.3倍，公司东南亚出海持续发力，打开远期蓝海增长市场，维持“买入”评级 。 收入稳健增长，新渠道布局未来 ‍ ‍ ‍ 公司收入端增长稳健，2024Q3营业收入增长15.6%，其中零食量贩渠道和东南亚出海表现较好；会员店方面，近期公司在山姆已上架新款翡翠豆产品，布局未来增长，有望为公司拉动收入；电商方面持续优化产品组合方案，为后续四季度春 ………………………………