宏观、供应、需求有利于铜价_申万期货_商品专题_有色金属-20241028

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申万期货研究所   申银万国期货宏观金融研究   2024年08月26日 16:39   上海 摘要 美联储开启降息周期，尽管降息节奏会与预期有所不同，但降息周期无法逆转。国内经济刺激持续加码，全球宏观环境有利于铜价。 尽管矿供应边际改善，总体仍处于紧张状态，国内10月份冶炼产量有可能负增长，全球铜库存出现下降迹象，供应端可能出现的缩减有利于铜价。 由电力、汽车、家电和地产分行业来看，国内铜下游需求总体延续良好状态。 风险提示 1、美联储货币政策转向。 2、国内铜产量大幅增加；  正文  01 境内外宏观环境有利于铜价 最新的 CME “美联储观察”显示，预期美联储 11 月份降息 25 个基点的概率为 97.7% ，维持当前利率不变的概率为 2.3% 。 12 月份维持当前利率不变的概率为 0.6% ，累计降息 25 个基点的概率为 27.7% ，累计降息 50 个基点的概 ………………………………