主要观点总结
文章主要讨论了如何通过轮动策略投资债券ETF，包括纯债ETF组合的配置、ERP极值法的应用、以及超额收益的获取。文章指出，通过构建纯债ETF组合并加入转债ETF，可以有效提高组合收益。同时，也强调了投资者行为和风险偏好在资产价格传导路径中的重要性。
关键观点总结
关键观点1: 纯债ETF组合的配置与表现
文章通过构建纯债ETF组合，实现了年化收益率3.56%，波动率0.75%，最大回撤率-1.03%，表现好于中长债基。
关键观点2: 投资者行为对资产价格传导的影响
文章指出，在资产价格传导过程中，投资者行为和风险偏好是一个不可忽视的因素。
关键观点3: ERP极值区间在股债资产比价拐点判断中的应用
文章强调，ERP极值区间有助于对股债资产比价的拐点做出预判，当ERP演绎到极值水平时，配置价值凸显。
关键观点4: 轮动策略在增厚组合收益中的应用
通过应用轮动策略，加入博时中证可转债及可交换债券ETF，文章实现了组合年化收益率提升至5.19%，夏普比率达1.51，收益有了大幅提升。
文章预览
延续纯债组合的配置，组合波动与回撤表现好于中长债基。 我们选取了四只目前已发行的纯债ETF，并构建了一个与中长债基整体久期相匹配的纯债ETF组合，同时为了尽可能避免期限摆布对于组合的影响与偏离，我们选择在各调仓期中，在给定组合久期的情况下，选择适中的目标YTM与组合凸性。最终结果显示，自18年以来至24年11月，组合实现年化收益率3.56%，年化波动率0.75%，最大回撤率-1.03%，最大修复期160个交易日，回撤表现好于中长债基。 客观世界向资产价格传导的路径中仍需考虑投资者行为的影响。 当涉及到不同周期下的跨资产配置问题，我们通常会站在分子端，即宏观视角去探寻宏观经济周期与资产价格轮动的关系，诸如我们尝试划分信用周期、库存周期等等，并将其与股、债、商品等价格关联，进而试图对未来资产的表现做出预判。然而
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