白银基金是怎么样做资金管理的？又怎么样取得超额收益？

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作为商品基金，如果做商品期货，最初认为国投瑞银白银基金，可以用一两成仓位的商品期货，配合八成仓位的债券基金，复制白银指数。 这只是初步的印象，最近又深入地了解了一下，与最初认为的不太相同。 拿投资组合举例，2024年第一季度中，债券占37%左右，回购占38%左右，期货合约占10%左右，期货保证金占12%左右。 除此之外，期货用上杠杆，仓位占比很少，其余很多仓位，可以进行货币、现金类的管理，包括债券配置，会有一些收益。 商品指数包括能化、贵金属、有色和农产品。 贵金属下包括了白银指数。 商品期货合约也有价格收益、全收益和超额收益。 当然与权益类的比较完全不是一回事儿。 价格收益（Spot Return 当月连续或主力合约的连续价格收益，无法直接投资）+换约收益(Roll Return 组合持有的期货合约移仓换月所带来的收益）= ………………………………