【华泰宏观|专题】联储降息提振香港流动性的宏观机制

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 摘要 昨晚美联储以50个基点的“步长”开启本轮降息，虽然高于市场预期，但会后美元指数小幅回升，长期美债收益率微涨，美股亦冲高回落。这可能是因为：1）联储前瞻指引并未如市场预期的鸽派，且并未承诺未来将保持50个基点的降息节奏，2）降息前置边际降低衰退焦虑，提振长债利率；此外，3）不排除市场在预期兑现后选择平仓。但不可否认的是，短端利率下行50基点对降低资金成本，补充全球流动性，及对全球资产配置的格局都会有实质且深远的影响。本文回归基本面，讨论联储较大步长降息、以及此后可能连续降息在联系汇率制度下影响香港货币供应、利率、有效汇率及资产价格的传导机制。 联储降息可能使香港基础货币会更为充裕，降低香港利率，推升香港资产的相对收益率。同 ………………………………