【国信策略】价值风格估值收缩至高性价比区间

主要观点总结

本文总结了全球主要宽基指数估值分化，恒科和中证500估值收缩幅度较大。A股主要宽基指数整体估值收缩，中证500 PE收缩0.76倍。行业层面，军工、社服、计算机PE收缩幅度较大。新兴产业中半导体、集成电路、光伏估值收缩较大。文章还涉及风险提示，海外货币政策的不确定性等。同时，文中列出了资产配置系列和中观比较系列的报告简介。

关键观点总结

关键观点1: 全球主要宽基指数估值分化

恒生科技、中证500估值收缩幅度最大，道指PE扩张较大。

关键观点2: A股主要宽基指数整体估值收缩

中证500 PE收缩幅度大，PB方面成长整体PB在两倍以上。

关键观点3: 行业层面估值变化

军工、社服、计算机PE收缩幅度靠前，新兴产业中半导体、集成电路、光伏估值收缩较大。

关键观点4: 风险提示

海外货币政策节奏和幅度的不确定性是主要的风险提示。

文章预览

核心观点 全球主要宽基指数估值分化，恒科、中证500估值收缩幅度较大。 近一周(2024.11.18-2024.11.22）全球市场涨跌分化，主要国家宽基指数估值多数小幅收缩。恒生科技、中证500估值收缩幅度最大，较11月15日收缩0.7倍以上，道指PE扩张1.65倍。分位数方面，法国、印度、日本、韩国整体估值分位数较低。 A股主要宽基指数整体估值收缩，中证500 PE收缩0.76倍，国证价值静态PE回落至9倍以内。 近一周(2024.11.18-2024.11.22)，A股核心宽基整体估值小幅收缩，中证500 PE(TTM) 收缩0.76倍，当前值为25.8倍。PB方面，成长整体PB在2倍以上。截至11月22日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中大盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。 行业层面，军工、 ………………………………