【华泰固收|信用】化债以来的新增债券融资观察

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 报告核心观点 2023年7月“一揽子化债”政策出台以来，监管端严格控制城投平台新增债券融资，倒逼平台产业化转型。我们着重梳理今年以来新增融资债券情况，从而总结当前城投平台新增特征，尝试挖掘其中值得关注的投资机会。整体来看，新增融资以非重点区域的交运、贸易、综合运营等类城投主体为主。后续关注此类融资能否进一步放量，或可从量的维度一定程度上缓解信用债资产荒。价格方面，资产荒与短期刚兑预期下，目前名单外新增主体整体无明显利差，可挖掘优质主体长久期、个别新主体阿尔法机会等。长期来看，需要谨防基本面分化、化债政策变化等带来的定价变化。 化债下的新增债券融资全景 202 4年1月至2024年7月3日，广义城投平台共实现新增融资用途（非仅用于债 ………………………………