华泰 | 如何理解我国二手房市场趋势？

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本轮地产调整中，我们注意到二手房正逐渐成为影响房地产市场走势的一个至关重要的变量。 本篇报告亮点在于： 1、对于我国和高能级城市二手住宅成交占比、存量可交易住房面积、二手住宅换手率等关键行业指标进行了时间序列维度的测算，尤其后两者在市场上少有系统性的梳理； 2、创新性地总结了本轮二手房周期和2015-2016年的区别，一是从“上车”周期到“下车”周期，二是城市能级持续下沉； 3、基于海外比较，我们预计未来我国二手住宅成交面积占比有望进一步提升至50%-60%，二手住宅换手率有望达到3%-3.5%，对应均衡的二手住宅成交面积为7.5-8.8亿平，较2023年实际成交提升32%-54%。这一结论对于理解未来我国住房需求规模和结构，以及指导地产链股票投资（包括房地产经纪、建材、家居、家电等行业）具有参考意义。 点击小程序查看研报 ………………………………