主要观点总结
文章主要关于腾讯控股的财务和业务前景预测，包括主要财务指标、游戏业务、广告业务、金融科技与企业服务的展望，以及盈利和风险评估。
关键观点总结
关键观点1: 主要财务指标前瞻
预计腾讯控股2024Q3实现营业收入1670亿元，其中增值服务、在线广告业务、金融科技和企业服务均有增长预期。
关键观点2: 游戏业务前瞻
预计游戏业务在2024Q3营收同比增长13%，头部游戏表现稳定，新游戏如《DNF手游》贡献较多增量，海外游戏业务也有增长预期。
关键观点3: 广告业务前瞻
预计广告业务在2024Q3营收同比增长16%，视频号广告持续贡献增量，行业如直营电商、短剧、医疗、家电等近期表现强劲。
关键观点4: 金融科技与企业服务前瞻
预计金融科技与企业服务在2024Q3营收同比增长3%，支付业务承压，理财等业务近期表现良好，云业务稳健，视频号电商GMV持续增长带来企业服务整体增长。
关键观点5: 盈利与投资评级
基于游戏业务流水增长强劲、广告稳健、利润率同比提升显著，调整盈利预期，给予腾讯控股积极投资评级，并给出目标市值和对应的目标价。
关键观点6: 风险提示
提出腾讯控股面临的风险，包括活跃用户增速放缓风险、新游审批进度风险、视频内容监管风险等。
文章预览
1、主要财务指标前瞻： 我们预计公司2024Q3实现营业收入1670亿元（YoY+8%）。其中增值服务823亿元（YoY+9%），增值服务中游戏业务518亿元（YoY+13%）、社交网络305亿元（YoY+3%），在线广告业务298亿元（YoY+16%），金融科技和企业服务536亿元（YoY+3%）。 预计公司2024Q3毛利率53%（YoY+4pct），毛利润891亿元（YoY+16%）;销售费用率6%，一般及行政费用率17%；NON-IFRS经营利润607亿元，同比增长18%；NON-IFRS归母净利润561亿元，同比增长25%；NON-IFRS经营利润率36%（YoY+3pct）、NON-IFRS归母净利率34%（YoY+5pct）。 2、游戏： 预计2024Q3营收同比增长13%，头部游戏持稳，《DNF手游》贡献较多增量，Supercell旗下《荒野乱斗》持续强劲，《无畏契约》端游海内外表现良好，下半年游戏收入有望实现加速增长。 3、广告业务： 预计2024Q3营收同比增长16%，视频号广告持续贡献增量，广告加载
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