中金硅产业链2021年展望：为什么我们更加乐观了？

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我们对硅产业（工业硅、有机硅及多晶硅）2020年运营情况进行了整体回顾，同时对2021年发展进行了展望。我们看好工业硅的长周期景气反转，看好有机硅的短周期景气复苏。 摘要 前低后高，硅产业3Q20开启新一轮上行周期。 受新冠疫情影响，硅产业（工业硅、有机硅）需求在上半年表现较差；下游采购意愿低，产品价格低位，生产企业降低负荷。随着三季度国内外需求快速反弹，渠道库存紧张（1-3Q库存降低约20万吨），产品价格快速上涨，其中工业硅价格从10300元/吨上涨至12500元/吨，有机硅DMC从14500元/吨上涨至24000元/吨。 向前看，工业硅有望进入三年的复苏周期。 本轮长景气周期复苏的主要驱动力是需求高速增长（CAGR ~5%）：展望2021-2022年，我们判断硅铝合金短期 ………………………………