招商宏观 | 收窄利率走廊的寓意

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货币流动性小组 张静静     S1090522050003    首席 马瑞超    S1090522100002     组长 报告发布时间： 2024年6月26日 文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 1. 陆家嘴论坛透露出下一步利率调控机制的改革方向：简化政策利率与收窄利率走廊。前者是鉴于长端利率持续偏离政策利率的现实，预计未来将淡化长端政策利率（MLF）的作用；后者则是考虑到利率走廊建立以来，市场利率鲜有触及走廊边界的情况出现，叠加疫后市场利率（DR007）波动趋势性减小，收窄利率走廊遂被提上议程 。 2. 早在2015年，我国就形成了以OMO为利率中枢、SLF利率为上限、超额准备金利率为下限，中枢靠近走廊上限的非对称利率走廊。在近十年的运行过程中，我国利率走廊机制呈现以下特点： 运行方面，在利率走廊的引导下，市场利率波动减小，政策利率对市场利率的影响力增 ………………………………