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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 2024年政策及实施效果回顾：超预期。 2024年乘用车报废/置换换新政策取得积极成效，其中汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆。与我们2024年中预期相比，由于补贴新增的销量约为150万辆。 2025年政策梳理：补贴范围放宽，置换补贴新设限额。 根据1月8日国务院政策例行吹风会， 1）此次补贴扩大汽车报废更新支持范围至部分国四油车 & 新增新能源车补贴范围。 个人消费者报废2012年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2014年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车。并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，购买新能源乘用车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元。 2）
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