超额又不好做了？

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之前有伙伴问我： 如何复盘分析市场中性策略的表现？ 我说可以拆分成2个部分，基差的影响和超额的情况。 对方又问： 如何衡量该管理人的超额这段时间里发挥是否正常？ 这个问题又要拆分成2个部分，市场的超额环境好不好？然后在这样的环境下，该管理人同比的超额表现好不好？ 通过这两个问题筛选 出表现比较“出众”（或者说异常）的样本（管理人） ，然后再去跟踪原因，做一些交流或者抽个估值表验证一下（如果可以），基本上这波分析工作就做完了。 那么， 如何衡量某个时间段里的超额环境呢？ 国君期货的Alpha跟踪研报（周度）中从几个维度来观察，我跟其他FOF经理也聊过这个话题，都有些重叠，比如除了性价比指标（ERP），就是波动率（时序、截面），跑赢宽基指数（基准）的个股数量占比，还有流动性、换手等。 但是这些指 ………………………………