11月份零售额增幅回落3成，为什么在强刺激中，内需难以企稳？

主要观点总结

本文主要分析了11月份零售环比季调后下降的原因，恩格尔系数回升以及消费下滑的特征，并指出提振家庭消费的关键是提升个人收入。文章详细描述了11月份的消费情况，包括零售环比季调后的下降、消费券和购物补贴的效果、恩格尔系数的回升、消费增速的回落、信贷意愿低迷等问题，并探讨了提振消费的措施。

关键观点总结

关键观点1: 零售环比季调后下降

11月份零售环比季调后下降1.5%，同比增速回落1.8个百分点，主要是由于消费券和补贴政策的效果有限，部分地区和商品的政策并未真正提振消费。

关键观点2: 恩格尔系数回升与消费下滑特征

恩格尔系数回升，改善型消费回落，信贷意愿低迷是消费下滑的典型特征。家庭消费意愿低迷的原因主要是收入增长迟缓，社会保障水平较低，收入差距持续扩大。

关键观点3: 提振家庭消费的措施

提振家庭消费必须提升个人收入，推动消费升温没有捷径。需要提高居民的可支配收入，包括提高劳动者的工资性收入和社保水平，同时大力压缩公共财政支出中的行政管理支出和投资性支出。

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