计算机孟灿|青鸟消防公司深度：国内消防报警龙头，出海+工业/行业消防塑造第二增长曲线

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金选·核心观点 投资逻辑   公司是国内消防报警行业龙头，业务覆盖消防报警、气体灭火、气体检测、应急照明与疏散、工业消防等领域，目前产品体系涵盖预警(报警(疏散(灭火全链条。 推荐逻辑一/提份额：国标替换、政策及客群转向有望提升消防行业集中度。 1）国标替换：2025年5月之后，火灾报警与疏散照明产品新老国标替换，我们判断在行业连续多年受到地产竣工拖累的背景下，本次国标替换有望加速中小厂商出清。2）客群切换：传统民商用消防侧重渠道商务关系，工业/行业消防To大B属性更重，看重厂商技术、品牌及过往标杆案例，直销比重提升，竞争壁垒高；3）政策切换：2019年后，消防机构向住建部移交消防工程设计审查验收职责，行业竞争要素渐渐由渠道商务关系转向技术与品牌优势。 推荐逻辑二/底盘稳：“增量建设”转向“存量 ………………………………