主要观点总结
该文章主要围绕化工行业的中期策略进行阐述，包括行业回顾、行业展望、投资建议、风险提示以及报告详情。文章指出，化工行业呈现弱复苏态势，机遇与挑战并存。同时，给出了针对供需改善的子行业、高股息资源股以及半导体相关进口替代新材料的投资建议。
关键观点总结
关键观点1: 行业回顾
化工行业呈现周期触底，价格小幅回升的趋势。累计实现营收和利润增长，但行业利润率下降，受库存周期和新增产能影响，化工行业PPI小幅回升。内需弱复苏，出口保持韧性。
关键观点2: 行业展望
预计下半年化工行业有望改善，去库存结束，库存增速回升。投资增速维持高位，产能压力依然较大。看好产能压力小的子行业，高股息资源股以及进口替代新材料。
关键观点3: 投资建议
推荐关注供需改善的子行业、高股息资源股、半导体相关进口替代新材料、地产竣工链等。具体推荐了若干家公司，如三友化工、桐昆股份、远兴能源等。
关键观点4: 风险提示
文章提醒注意宏观经济风险、原材料价格波动风险、技术路线迭代风险、环保政策风险以及安全事故风险等。
文章预览
2021年新财富入围、2021年水晶球第四名。 01 核心观点 1、 行业回顾：周期触底，价格小幅回升。 收入利润增速回升，价格小幅上涨： 截至2024年4月基础化工行业累计实现营收和利润2.87万亿和1234.4亿，同比增长4.1%和8.4%。行业利润率4.3%较2021-2022年明显继续下行，降至历史低位，其中4月单月利润率5.62%小幅回升1PCT。受 库存周期 和 新增产能 的影响， 化工行业PPI小幅回升。 内需弱复苏，出口保持韧性。 内需： 家电及汽车产量同比增幅较大；纺服收入同比微增；地产新开工、竣工面积等降幅明显，房价仍未企稳，地产复苏仍需观察。 出口： 美国需求保持韧性，批发商库存销售比自2022年下半年持续降低。化学品库销比4月降至1.11，为2022年至今 最低水平。 2、 行业展望：下半年有望改善，机遇与挑战并存。 去库存结束，库存增速回升： 2024年4月化学
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