系统化投资视角下的“主观投资”与“量化投资”

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最近两年，主动管理型股票基金受到投资人的普遍质疑，2023年，投资人一度转向量化基金，代销渠道也普遍认为量化基金有明确的规则和纪律，似乎是更靠谱的选择。一眨眼的功夫到了2024年，随着量化基金净值普遍出现急剧回撤，又轮到量化基金遭到质疑了。难道真的是主观和量化投资方法有绝对的高下之分嘛？究竟是什么原因驱动了不同方法在不同时期绩效的此起彼伏？ 以主动管理型股票公募基金为例，其平均收益在2019至2021年一度跑赢中证800指数80%，代销渠道和投资人蜂拥而至，在随后的两年中，又持续跑输中证800指数，投资人开始质疑，实际上，以2019至2023年的完整牛熊轮回区间来看，潮水退去后，主动股基创造年均超额收益在5%-6%，是比较合理的水平，而在2019-2021年化超额收益超过20%，其本身就是涨潮效应。 以最近两年量化股票策略普遍 ………………………………