PE修复，仍在延续

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点击蓝字 丨 关注我们 择 时 观 点 核心观点： 6月以来大市值、低PE显著走强，核心定价因素由PB至PE的切换持续演绎，继续看好类核心资产的超额收益机会，而出口链未来可能面临一定压力。行业维度，维持看好半导体ETF、养殖ETF。 风格视角怎么看市场主线逻辑？ 从风格因子收益表现上来看，6月以来市值（1.6%）、盈余（0.7%）、价值（-0.4%）、成长（0.0%），大市值、低PE高PB股票明显跑赢，而成长因子走势震荡。我们在半年度策略报告中提出下半年需重视核心定价因素由PB至PE的切换的观点，同时判断大盘风格将相对占优，且在无风险利率低位震荡的背景下，应淡化对成长性的追逐。6月以来，市场风格向PE定价回归，且市值风格偏向大盘。向后看，我们维持此前判断，在相对偏弱的宏观环境下，符合稳定高盈利、低PE高PB、行业龙头、筹码集中度低 ………………………………