华泰 | 宏观：日元的短期波动和长期趋势

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点击小程序查看研报原文 核心观点 8月1-5日，美元兑日元汇率从157左右急速下探142日元/美元后，8月7日震荡回升至147附近；日经225指数在8月5日下跌12.4%后连续两天上涨，涨幅分别达到10.2%和2.3%（图表1）。本文简要复盘日元急升后的政府应对及市场走势，并在日元短期波动后重温和更新我们对日元长期走势的观点。 日元急升后有所回撤，市场暂稳 我们在 《日元急升下的日股"完美风暴"》 （2024/8/5）中详细复盘了日元本轮从温和升值到急速突破背后的原因及日股表现的市场背景，而昨天（周二）开始，日元有所回撤，日股指数也随之明显修复——过去两天的“过山车行情”背后可能有以下驱动力： 1. 日元和日股短期“超调”后的震荡。 7月31日到8月5日，日元汇率在仅5个交易日累计升值7%，日股8月1-5日三个交易日下跌近25%，而至周一收盘，日股2022年 ………………………………