公用环保｜从“有煤”到“有为”，煤电一体化收获成长机遇

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文 ｜ 李想 随着政府对于电价管制有所放松，“煤+电”部门的整体净资产收益率已经超过市场平均回报，依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸已经具备经济可行性；建设新型电力系统仍需煤电装机适度增长，传统电力行业参与意愿下降，而有煤企业参与火电新项目释放或存量整合的力度明显上升，煤电一体化已经从防风险手段演化为企业成长手段；煤电一体化模式优势的塑造，短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等，远期前景取决于电力市场改革的持续推进。 ▍ 历史上的煤电一体化：煤电企业规避煤价冲击手段。 煤电一体化是产业纵向一体化的具体表现形式。大部分情况下，煤电一体化模式的煤炭生产和发电过程被集中于一个企业中或被置于同一集团控制权之下，以煤电联营的形式体现出来。政府电价管制使得煤电环节资源 ………………………………