绿的谐波 | 2024年三季报点评：Q3业绩恢复正增长，人形机器人打开成长空间

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【东吴机械】周尔双13915521100/李文意/韦译捷/钱尧天18151137679/黄瑞/谈沂鑫 投资评级：增持（维持） 投资要点  1     3C等下游需求回暖，Q3业绩恢复正增长       2024年前三季度公司实现营收2.76亿元，同比增长8.64%；归母净利润0.59亿元，同比下降18.85%；扣非归母净利润为0.53亿元，同比下降21.02%。单三季度来看，公司实现营收1.04亿元，同比增长25.59%，环比增长14.44%；归母净利润0.22亿元，同比增长1.63%，环比增长34.61%。2024Q3公司业绩恢复正增长，主要系：1）23年同期基数较低；2）3C等行业需求回暖，使得小六轴和SCARA等工业机器人需求增长，带动谐波减速器需求增长。利润增速低于收入增速，我们判断主要系行业新玩家进入，竞争加剧。  2    行业竞争加剧 & 产能利用率低拖累盈利能力       2024年前三季度公司销售毛利率为39.5%，同比-2.2pct ………………………………