【中金海外】1月非农：明弱实强

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1月新增非农14.3万人，低于预期的17.5万和上个月的25.6万。 🏵乍一看这个数据偏弱且低于预期，但实则不然，主要体现在以下几个方面：1）拖累本月就业的主要是偏服务性行业，如临时支持、休闲酒店、运输仓储与批发，可能与年底假期的旺季需求前置有关；BLS表示1月洛杉矶山火和美国其他地区的严冬天气对于当月的就业情况没有显著影响。2）前两个月（11月和12月）的非农数据分别从21.2万和25.6万上修至26.1万和30.7万；3）失业率降至4%，低于预期和前值的4.1%，劳动参与率微升至62.6%；4）工资同环比均走高且超预期，同比4.1%和环比0.5%，对比前值3.9%和0.3%。 因此，数据公布后，美债利率与美元走强，10年美债逼近4.5%，美股盘前期货微跌。CME利率期货隐含的3月不降息预期进一步升至90%以上。 ✍目前距离3月FOMC会议只有1个多月（3月18-19日），意味着还 ………………………………