零跑汽车公司深度：精细化管理构筑性价比优势，反向出海拉动盈利扭转｜ 国金汽车

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摘要 ■  投资逻辑   公司简介： 零跑汽车秉持“全域自研+垂直整合”的发展战略， 以高性价比产品占领市场。 公司23年销量14.4万辆，同比+29.7%，24年1-5月累计销量66580辆，同比+112.8%。23年营收167.47亿元同比+35%；净利-42.16亿元，较上年缩窄9亿元； 24Q1营收34.86亿元，同比+142%；净利-10.13亿元，较上年缩窄1.2亿元。 投资逻辑： 精细化管理成就优异降本控费能力。 1）平台复用率高：LEAP3.0架构奠定基石，公司全系车型均基于LEAP 3.0架构研发，整车架构通用化率达到行业最高的88%，可覆盖A0-C级车型产品，有效降低供应链及单车研发成本；2）自研自产提供降本空间：公司全域自研驱动软硬件技术降本，自研平台历经三次迭代进化技术层面获得领先，整车自研自产比例高达70%；3）自研体系支撑零部件销售前景：公司自研零部件形成Tier1模式，零部件新业务 ………………………………