主要观点总结
中国金融四十人论坛学术委员高善文表示，过去二十多年形成的房地产业务模式存在内在缺陷，需系统性纠正。文章从房地产公司的金融化、土地供应制度的问题，以及保障性住房供应不足三个方面阐述了这些缺陷。提出了两种应对思路：一是以项目为中心的行业救助，二是救主体和救项目并重。同时，文章也提出了针对人口流动和土地供应矛盾的三个解决方案。
关键观点总结
关键观点1: 房地产公司的日益金融化是传统业务模式的首要缺陷
房地产公司通过分散项目来降低总体业务的波动性，提高资本的回报率和债务的安全性。同时，庞大的业务规模有助于房地产公司以更低的成本融资，形成正向循环。此外，房地产业务具有了类银行的金融属性，持有土地和房地产项目可以获得稳定的增值收益，诱使房地产公司通过提高杠杆来增加土地和项目的持有。
关键观点2: 越来越统一的全国劳动力市场与高度碎片化的土地供应制度之间的矛盾是房地产传统业务模式的另外一大缺陷
中国的土地供应由地方政府主导，高度碎片化，而劳动力市场越来越统一，人口在全国范围内自由流动。这种矛盾加剧了土地市场的扭曲和资源配置的低效，导致房价上涨和土地收益不平衡等问题。
关键观点3: 保障性住房供应不足是房地产传统模式的又一大缺陷
在城市化进程快速发展的过程中，由于商品房在资产配置中的金融属性以及保障性住房的吸引力不足，加之地方政府提供保障性住房的意愿不够充分，导致过去二十多年保障性住房供应不足。这造成城市低收入者、新进城的农民工群体和青年人无法实现合意的居住条件。
文章预览
“ 近日，中国金融四十人论坛（CF40）学术委员、国投证券首席经济学家高善文撰文表示，在过去二十多年的时间中逐步形成的房地产业务模式具有几个方面的内在缺陷，需要得到系统性纠正，这主要体现在 房地产公司的日益金融化、越来越统一的全国劳动力市场与高度碎片化的土地供应制度之间的矛盾、保障性住房供应不足 等三方面。 高善文认为，针对房地产公司金融化问题，有两种应对思路，一是以项目为中心的行业救助，并逐步彻底去除房地产的金融属性；二是救主体和救项目并重，一方面通过注资和债务重组来稳定和充实主体的资产负债表，另外一方面通过建立类金融业务的监管框架加强对大型主体的全面监管。 为化解人口流动和土地供应之间的矛盾，可考虑三项措施：第一，有意识地增加土地供应的弹性；第二，建立全国统一的土
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